期货套利时，对于两个品种之间的强弱比较，是使用价差分析还是使用比价分析，这在很大程度上与两个品种之间的单位价值差有关系。笔者认为，当两个品种的单位价值相对接近时可采用价差分析和操作，而当两个品种的单位价值相差很大时则应采用比价分析和操作。

 

　　比如黄金和白银两个品种间的套利，一克黄金的价值远大于一克白银的价值，一克黄金大概是一克白银的60倍。这种情况下如果看多沪金看空沪银，则采用“多一手沪金空4手沪银”套利，而不是采用“多一手沪金空一手沪银”了。

 

　　再如焦碳和焦煤之间的套利，截至2014年5月22日，焦碳期货1409合约价格是1148元/吨，而焦煤期货1409合约价格是817元/吨，两者价值差距近50%。假设看多焦碳看空焦煤，这种情况下若采用价差套利则是“多3手焦碳空5手焦煤”套利操作(用A套利表示)，因两者数量上一致，均为300吨。若采用比价套利则是“多3手焦碳空7手焦煤”套利操作(用B套利表示)。先不论价格后期涨跌如何，从头寸暴露(敞口风险)的角度来看，B方案仅存在0.37%的套利敞口头寸，而A套利则存在28.8%的套利敞口头寸。

 

　　也就是说，假设后期焦碳和焦煤如果同样比例下跌10%幅度，则A套利头寸将损失9930元，而B套利仅损失126元，按10%保证金计算，A套利投入资金58950元，B套利投入资金约68880元，两者的风险差异非常大。期货入门网http://www.qihuorumen.com

 

　　豆粕和菜粕之间的套利同样存在这样的问题，套利分析和操作时，应特别谨慎。因此，类似这样的套利品种一般情况下宜采用比价分析和套利，这样敞口头寸的风险方能最大程度地降低。

 

　　而跨期套利，因套利对象是同一品种，正常情况下都可以使用价差套利。

 推荐阅读：

 

期货入门第1课：期货基础概念

 

期货入门第2课：期货分类和交易品种介绍

 

期货入门第3课：期货的交易规则

 

期货入门第4课：期货交易合约讲解

 

期货入门第5课：期货交易指令和操作演示

 

期货入门第6课：期货交易时间

 

期货入门第7课：期货保证金和交易盈亏计算

 

期货入门第8课：期货做空交易的原理

 

期货入门第20课：文华随身行期货手机软件安装

 

期货入门第21课：文华随身行软件页面介绍和功能讲解

 

期货入门第22课：文华随身行价格预警和条件单设置

 

期货入门第23课：如何设置浮动止盈？

 

赢家期货教程：反向操作主动解套法

 

赢家期货教程：记账式止损法

 

赢家期货教程：两个账户双向操作获利法

 

赢家期货教程：双向操作获利加仓必胜法

 

赢家期货教程：期货套利上集

 

赢家期货教程：期货套利交易下集：

 

企业套期保值专题一：套期保值原理和类型

 

企业套期保值专题二：期现套利

 

企业套期保值专题三：反向市场跌势套保思路

 

专访：期货高手王向洋—书写5个月54倍神话

 

把手老师3个月翻7倍期货示范账户分享  

 

CCTV证券频道《期货时间》连线把手老师分享期货心得